從通脹及金融數據看A股行情 早前公佈的內地CPI按年升1.5%，重回「1時代」，PPI升10.3%為4個月低位，通脹壓力驟降，PPI-CPI「剪刀差」開始見頂收窄；上週四1年期LPR下調10點子，5年期LPR亦下調5點子，市場對「寬信用」的憧憬進一步提升。參照歷史，當PPI-CPI「剪刀差」開始收窄，或當實體經濟的信貸需求開始回升後，A股的表現如何？

從「春季躁動」看A股行情 「春季躁動」概念指的是A股多數在每年首季出現上漲行情。之所以會出現春季躁動行情，市場分析指普遍原因是流動性的改善，尤其是為應對農曆年前的需求，央行向銀行體系注入較多流動性，間接使股市的流動性被拉動。另外，首季是政策密集期，包括３月即將舉行的「兩會」，因此股市更容易因憧憬政策出台而受刺激。觀察以往春節假期前兩星期，Ａ股的表現如何？

回顧2021年支持人民幣的因素 回顧2021年美匯指數上揚超過６％，環球成熟市場貨幣普遍下跌，唯人民幣仍能逆勢上升。除了兌美元升值了2.2%外，兌日圓甚至上漲了12.2%。回顧去年支持人民幣上升因素，包括: 1. 中國與其他市場貨幣政策差異所帶來的息差優勢； 2. 中國率先疫後復甦，出口強勢支持結匯需求； 踏入2022年，支持人民幣走強的因素有沒有變化？

五張圖看中港股市 2021年港股全年累積下挫14%，連續第二年下跌且大幅跑輸歐美股市。大幅跑輸的主要因素包括： 1. 科網巨企迎來反壟斷監管，盈利前景展望遭下調； 2. 「三道紅線」新規下迎來「緊信用」週期，內房企業債務危機升級； 3. 內地經濟遇上「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱」三重壓力疊加，經濟前景未明。 重重壞消息拖累下，港股現時與過去相比，以及與環球股市相比，現時處於一個甚麼水平？

人行下調1年期LPR 上週一人民銀行（「人行」）20個月來首次調降1年期貸款市場報價利率（Loan Prime Rate，簡稱LPR）5點子，市場分析認為，下調1年期LPR旨在壓低中小微企融資成本，而5年期以上品種利率則維持不變，表明樓市仍穩字當頭。早前中央經濟工作會議指出，我國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力。下調LPR後，《人民日報》評論，經濟三重壓力疊加，但宏觀調控工具多，政策操作空間大。市場視為貨幣政策正在及時加大逆周期調控力度，對穩定市場預期、緩解樓市下行壓力、帶動消費、投資修復性增長具有重要的訊號作用。下調LPR當日對股市並未見明顯提振作用，上週一上證指數收跌1.1%，恒指更下跌超過400點失守23000點關口。參照歷史，當人行下調政策利率後，股市表現如何？

美聯儲正式宣佈減少買債 上週四本港時間凌晨時份，聯儲局終宣佈啟動減少買債 (「收水」)，將目前每月1,200億美元的資產購買額度，每月減少300億美元，當中包括200億美元的美國國債購買額度及100億美元的按揭抵押證券（MBS）購買額度。市場預計將在明年３月結束買債。歷史上，自金融海嘯後的三輪量化寬鬆後，聯儲局於2013年12月18日會議後宣佈歷史性的收水計劃，歷時至2014年10月底，當時股、匯、債市在收水期間的表現如何？

人行事隔5個月後再度全面降準 12月3日國務院總理李克強視像會見IMF總裁時表明中國將適時降準，上週一收盤後人民銀行（「人行」）便宣佈下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金1.2萬億元人民幣。繼今年7月9日後第二次全面降準，自7月降準後，滬深300指數表現反覆，港股更是跌幅顯著。參照歷史，若於再次降準時，股市已較前一次降準出現下跌行情，那麼該次降準後A股情況如何？