北水大額淨流出騰訊，亦流出多隻中資金融股如建行工行招行平保 騰訊的沽空連升五週，平保招行的沽空再度上升 北水淨流入美團中移動，亦淨流入石油股如中石油中海油

跟進本地公用版塊 英澳通脹高 美元回落 對版塊有利 英澳歐洲等國通脹高企有利版塊龍頭企業營收增長 美元回落有利版塊龍頭企業盈利表現 版塊股息率高，龍頭企業估值處於過往三年偏低水平

美國放緩加息下的隱憂和機遇 聯儲局一如預期進一步放慢加息步伐，會後主席鮑威爾指局方正討論再加息兩次後暫停，議息聲明亦提到，正在考慮未來的加息「空間」，而非上次會議時使用的「步伐」，被認為是釋放鴿派訊號，刺激美股昨晚造好，利率敏感的納指更上逾2%。過去不足一年時間，聯儲局調升指標利率450點子的背景下，衰退隱憂持續升溫。上月《華爾街日報》季度調查顯示，未來12個月內美國經濟陷入衰退的可能性達61%。領先指標如ISM非製造業PMI更跌穿50盛衰分界線，過去25年僅出現於三個時段，分別為2001年，2008年及2020年，出現前後均與經濟衰退時間敏合。領先指標與企業盈利預測，以及股市走向，有何關係？

騰訊阿里的沽空繼續上升，騰訊已是連升四週 美團友邦等沽空減少， 友邦的沽空連續兩週下跌 內需股如安踏時代天使等沽空增加，時代天使沽空比率上升幅度大

歷史上恒指大幅跑贏A股後表現 受惠防疫措施優化超預期、內房債務危機舒緩、以及平台經濟整治工作有望進入尾聲等因素支持，恒指的三個月滾動回報大幅跑贏上證指數超過20%。參照歷史，恒指在大幅領跑Ａ股後，能延續升勢嗎？A股有追落後的空間嗎？

煤炭版塊 煤價有支持 煤企估值吸引 市場預期煤價在高位繼續有支援 三大煤企股權回報高，中國神華具成本優勢、兗礦能源具海外業務優勢 龍頭企業具備高盈利、低估值及高分紅率的優勢

北水淨流入指數 ETF，包括盈富基金，恒生中國企業及南方恒科 平保的沽空大幅上升， 騰訊阿里的沽空 亦上升，騰訊已是連升三週 北水大額淨流出騰訊美團，亦流出內需股包括李寧吉利九毛九

恒指自低位反彈四成後歷史表現 受惠防疫措施優化超預期、內房債務危機舒緩、以及平台經濟整治工作有望進入尾聲等因素支持，港股於近兩個月累積反彈幅度超過四成，時間之短幅度之大，實屬少見。參照歷史，恒指自跌浪低點反彈四成後，及後表現如何？

環球股票 加息環境下，版塊表現差異性大 增長型版塊對利率較敏感，此外股值高昂亦限制了股價上升空間 價值型版塊的股值較低，股息率較高的特點對利率上行具一定防禦能力 在2022年利率急劇抽升下，價值型版塊的預測盈利增長勝增長型版塊

胡潤報告： 中國千萬人民幣資產家庭達到近206萬戶 資產過億人民幣家庭達13萬戶；超600萬人民幣家庭達508萬戶； 北京、上海及香港為千萬人民幣資產高淨值家庭分佈最多城市； 高淨值家庭對於「家族傳承」與「投資」的財富分配比例相對最高。